东珠景观六年五冲资本市场想说爱你并不容易保亭鳝藤

东珠景观六年五冲 资本市场想说爱你并不容易

6月7日消息：2017年6月1日，中国证券监督管理委员会主板发行审核委员会发布《2017年第83次工作会议公告的补充公告》，公告显示鉴于江苏东珠景观股份有限公司（以下简称东珠景观）尚有相关事项需要进一步核查，决定取消第83次主板发审委会议对该公司发行申报文件的审核。公告一出，众多媒体一片哗然，纷纷对此次审核结果公告进行报道，东珠景观第五次冲击资本市场的上市之路再次充满不确定性成为了业内关注焦点。

东珠景观发展历程

据了解，东珠景观成立于2001年，原公司名称为无锡市东珠绿化有限公司，注册资本17070万元，2010年股改后成立股份有限公司，更名为江苏东珠景观股份有限公司，自2011年3月起踏上冲击资本市场的道路。目前东珠景观现拥有国家城市绿化一级资质、风景园林甲级资质、环境污染治理生态修复污染湿地甲级资质、市政公用工程二级资质、园林古建筑工程三级资质、城市及道路照明三级资质。公开资料显示，东珠景观主要从事苗木种植、生态景观设计、生态修复与景观工程建设、景观等生态景观全产业链业务，近年来业务重心向生态湿地类工程转移，承接的中大型生态景观工程项目逐渐增多。

东珠景观冲市历程

2011年3月，东珠景观第一次提交招股书，保荐人是中信建投证券，至12月，东珠景观首次上会被否。未通过原因是，经营现金流量净额低于同期的净利润水平，存在一定的偿债风险；客户的相对集中可能对持续经营能力产生一定的不利影响。

2012年8月，东珠景观再次提交IPO申请，保荐人改为民生证券，会计师由天健正信改为立信，律师由北京市国枫律所改为北京市天银律所，但却在证监会财务核查阶段申请终止审查。

2014年7月，东珠景观发布公告预借壳东方银星。东方银星发布重组公告称，重组方为东珠景观，方案为拟置入东珠景观100%股权，作价22.25亿元。不过，最终东方银星终止了此次借壳事宜。

2015年1月，宏磊股份发布重组预案，拟以发行股份及支付现金的方式，购买席惠明等27名自然人及复星创泓等5家企业持有的东珠景观100%股权，整体作价21.5亿元。然而，4个月之后，重组方案再次泡汤。

2015年12月，东珠景观披露了招股书，选择重新排队IPO，保荐人为瑞信方正证券，律师则改为北京市天元律所。

2017年东珠景观更新招股书再次向A股进军，保荐人为瑞信方正证券，会计师为立信会计事务所，律师为北京市海润律师事务所。

被否决的原因

据东珠景观公告中的数据显示，2012-2014年的货币资金呈现出一路下滑的趋势，分别为约3.19亿元、1.53亿元和约5592.9万元。而在近三年及一期，东珠景观的经营活动产生的现金流量净额分别为-2722.74万元、-22750.87万元、-13489.91万元和-552.65万元，均低于同期的净利润水平且持续为负。显而易见，东珠景观IPO曾经一再被否决最主要的原因就是发审委认为公司存在一定的偿债风险。现如今，公司的这一风险犹存，其集中体现在东珠景观前五大客户集中度也高于同行业普遍水平，并且处于增长状态，2016年这一数值已经达到70%左右。

东珠景观回应

东珠景观在回复《每日经济新闻》记者采访提纲中表示，公司近年来业务重心向生态湿地类工程转移，承接的中大型生态景观工程项目逐渐增多，导致公司在报告期内客户集中度较高。公司虽然客户集中度较高，但每一年度排名前五大的客户均发生较大变化，公司不存在对单一客户的营业收入占比超过50%的情况或严重依赖于少数客户的情况。

此外，东珠景观还表示，公司客户集中度较高是顺应我国“居民消费升级、环保需求上升”这一社会发展趋势而进行正常商业选择的产物。报告期内，我国国民人均GDP突破8000美元，其对居住环境、生活环境及环境保护提出了更高的要求，因此各地纷纷建设湿地公园、景观绿化工程，在提升本地居民生活品质的同时，也借此转型旅游经济，打造城市名片。生态湿地、景观绿化工程一般具有项目体量大、回款良好、甲方信用度高等特点，基于此，公司为追求更高的商业利益、提升盈利质量、管理效益及公司品牌价值而积极承接该类工程，因此造成了客户集中度较高这一结果。这一结果的产生也与公司目前的企业发展阶段及资金实力、技术实力、项目管理能力、品牌价值等经营要素相匹配。公司也在通过积极开拓新的市场区域走跨区域经营的道路、提升项目管理水平和工程美誉度等方式降低客户相对集中而给生产经营带来的影响。公司认为，目前存在的客户相对集中不会对公司的持续经营能力产生不利影响。

专家观点

券商行业分析师唐辉表示：“客户集中度高，对公司持续经营会产生不利的影响。如果前几大客户经营发生不好的变化，那么对公司经营情况冲击会非常大，所以这种不确定性的影响会一直存在。同时，这种客户集中度高，也是证监会审核IPO的主要依据之一，被否的风险也因此增大。”

财经知名品论员宋清辉表示：“若公司的客户集中度不仅高且逐年增加，则存在较高的被否决的风险。实际上，不管是IPO中介机构还是发审委，均对该类型的企业非常谨慎，独立性是拟IPO公司需要迈过的重要门槛。”

更多园林行业上市企业股市最新资讯信息还在中国园林网股市频道（），欢迎关注！

合金烧结炉

开孔机价格

无负压变频供水工程

隐形内开内倒配件

考场探测器